Несколько экспертов и аналитиков, комментируя народную мобилизацию в ходе антиправительственных протестов в Ливане, начавшихся 17 октября пролили свет на истоки ливанского финансового кризиса. Специфически, Сами Халаби и Джейкоб Босвелл из аналитического центра Triangle опубликовали исследование “Схемы Понци”, на которой зарабатывают политические и банковские лидеры Ливана.
Знаменитый итальянский мошенник, Карло Понци (1882-1949) придумал финансовую аферу, заключающуюся в создании финансовой пирамиды, основанной на постоянном притоке инвестиций новых вкладчиков. Такая схема выгодна создателю пирамиды и первым вкладчикам. Как это работает в Ливане?
Ливан, с начала 90-х годов, сделал ставку на банкинг, недвижимость и туризм, с целью привлечения долларового капитала. Но привлеченные инвестиции использовались, главным образом, для раздувания схемы Понци. от этого выигрывали, в первую очередь банки и политические лидеры, являющиеся клиентами этих банков. Банк Ливана играет роль краеугольного камня в этой схеме, которая сегодня достигла своих пределов, и государство вынуждено брать займы ради того, чтобы только оплачивать проценты по прошлым долгам.
Механизм работает следующим образом: коммерческие банки привлекают депозиты, в долларах и ливанских фунтах, которые они размещают в Banque du Liban (BDL) -или в качестве обязательных резервов, на которые не выплачиваются проценты, или (что куда более интересно) в качестве депозитов с процентными ставками выше, чем на рынке.
BDL предлагает эти щедрые проценты для того, чтобы привлечь капитал из банков и фондов – и затем ссудить его ливанскому государству, которое пустит деньги на выплату процентов по прошлым долгам и на текущие расходы, для поощрения коммерческих банков и BDL государство также предлагает высокие доходы по своим облигациям – в фунтах или в зарубежной валюте.
Но государство, не способное генерировать достаточно доходов чтобы покрыть проценты по долгам и расходы, должно производить все новые и новые займы – через BDL, который закручивает все новые и новые витки финансовой спирали. Главным проигравшим в этой игре оказывается государство, аккумулирующее все больше и больше долгов, и налогоплательщики, за счет которых производится рефинансирование долга.
Секретность деятельности банков играет важнейшую роль в том, что система продолжает работать – людям не дают доступа к цифрам. Отсутствие прозрачности балансов BDL – главная причина того, что схема функционировала так долго.
Предполагается, что BDL каждый год по выплачивает ливанским коммерческим банкам 4 миллиарда долларов по процентам на депозиты. К этому следует добавить расходы на “финансовый инжиниринг” BDL, позволяющий держать всю систему на плаву, а также потери реального сектора – частные лица и бизнесы вынуждены кредитоваться под более высокую процентную ставку, ввиду существования для банков более соблазнительной альтернативы в виде вкладов в BDL.
Ливанская схема Понци является уникальной в своем роде, поскольку фунт привязан к доллару ( с 1997 года на уровне 1507,5 фунтов за доллар, с некоторыми флуктуациями). Это позволяет банкам играть на ставках. Нечто подобное существовало в Албании в 1997 году в момент перехода от командной к капиталистической экономике – но там на этом нажились частные компании, а не коммерческие банки.
Существовавшая больше двадцати лет схема, однако, к осени 2019 года выдохлась. Главной причиной стало сокращение притоков депозитов в банки. Это вызвано многими факторами, в первую очередь – сирийской войной, которая нарушила равновесие системы. В 2016 и 2017 годах BDL осуществил масштабные свопы, выкупив у банков евробонды. Последние воспользовались своим преимуществом и ссудили BDL валютой для защиты фунта и выдачи ссуд государству. В обмен на это коммерческие банки получили облигации в ливанских фунтах, процентная ставка по которым – намного выше.
L’Orient le Jour En quoi le système financier libanais est-il un système de Ponzi ?
